每经评论员 李蕾近日，南方瑞合三年定开混合基金（以下简称南方瑞合）因在2024年退还超2000万元管理费，引发市场广泛热议。在当前公募基金费率改革持续推进的大背景下，南方瑞合的“负管理费”机制，为投资者提供了一个绝佳的观察行业转型的窗口。南方瑞合的管理费返还机制，本质上是一种创新的浮动费率设计。该基