来源：新浪基金∞工作室
广发景华纯债债券型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额增长显著，净资产合计大幅增加，净利润表现良好，同时基金管理费也有相应支出。以下将对该基金年报进行详细解读。
主要财务指标：盈利增长显著，资产规模扩大
本期利润与收益情况
2024年，广发景华纯债A本期利润为191,117,770.74元，上期为164,611,225.98元，增长了16.1%；广发景华纯债C本期利润为3,668,962.09元，上期为4,531.88元，大幅增长。本期已实现收益方面，A类为161,515,497.10元，C类为3,877,292.97元 。这表明基金在2024年投资运作取得了较好的收益，盈利能力有所提升。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 广发景华纯债A | 广发景华纯债C | 广发景华纯债A |
| 本期已实现收益 | 161,515,497.10 | 3,877,292.97 |
| 本期利润 | 191,117,770.74 | 3,668,962.09 |
资产净值与份额利润
期末数据显示，广发景华纯债A期末基金资产净值为4,967,181,265.41元，较上期的4,057,817,607.98元增长了22.41%；广发景华纯债C期末基金资产净值为895,576,483.84元，上期为84,824.06元，增长幅度巨大。期末可供分配基金份额利润A类为0.0312元，C类为0.0299元 。资产净值的增长反映出基金资产规模的扩大，为投资者带来了更多的潜在收益。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 |
|---|---|---|
| 广发景华纯债A | 广发景华纯债C | 广发景华纯债A |
| 期末可供分配利润 | 148,147,633.32 | 25,621,659.64 |
| 期末可供分配基金份额利润 | 0.0312 | 0.0299 |
| 期末基金资产净值 | 4,967,181,265.41 | 895,576,483.84 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动较小
份额净值增长率与业绩比较
过去一年，广发景华纯债A份额净值增长率为4.74%，业绩比较基准收益率为5.43%，差值为 -0.69%；广发景华纯债C份额净值增长率为4.56%，业绩比较基准收益率为5.43%，差值为 -0.87% 。从长期看，自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为42.02%，C类为8.67%，均跑输业绩比较基准。不过，基金份额净值增长率标准差较小，A类过去一年为0.06%，C类为0.06%，表明基金净值波动相对较小。
| 阶段 | 广发景华纯债A | 广发景华纯债C |
|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
| 过去一年 | 4.74% | 5.43% |
| 自基金合同生效起至今 | 42.02% | 10.56% |
投资策略与业绩表现：紧跟宏观政策，收益受市场影响
投资策略运作
报告期内，市场利率波动较大，组合密切跟踪宏观政策变化、经济指标及机构行为，定期对敞口进行调整和优化，重视品种选择，追求投资收益的最优风险收益比。例如，在利率波动期间，通过合理调整债券投资组合，应对市场变化。
业绩表现归因
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为4.74%，C类基金份额净值增长率为4.56%，同期业绩比较基准收益率为5.43%。基金业绩未达业绩比较基准，可能受市场利率波动、信用风险等多种因素影响。尽管组合积极调整，但市场环境复杂多变，对基金收益造成一定压力。
市场展望：债市有机会但操作难度加大
展望2025年，财政政策转向后，宏观经济系统性风险降低，但物价和经济弹性修复仍需时间，货币政策整体维持“适度宽松”基调。债券市场行情或仍有空间，尤其在社融和物价明显回升之前。然而，财政发力、信用周期企稳、供需关系等因素对债市不利，预计债券市场投资操作难度加大。组合将密切关注政策动态与经济数据变化，重视交易择时及品种选择，积极应对市场变化。
费用情况：管理费、托管费稳定，销售服务费有调整
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为12,599,487.54元，较上期的12,089,838.92元增长了4.21%。其中，应支付销售机构的客户维护费为3,694,589.23元，应支付基金管理人的净管理费为8,904,898.31元 。基金的管理费按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提。
基金托管费
当期发生的基金应支付的托管费为4,199,829.11元，上期为4,029,946.34元，增长了4.21%。托管费按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提。
销售服务费
2024年获得销售服务费合计3,259.94元，上期为498.41元。本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费按前一日C类基金份额资产净值的0.30%年费率计提。2024年C类份额销售服务费的变化，或与C类份额资产净值变动及相关优惠活动有关。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 12,599,487.54 | 12,089,838.92 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 4,199,829.11 | 4,029,946.34 |
| 获得销售服务费合计 | 3,259.94 | 498.41 |
投资组合：债券投资为主，信用风险可控
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.95%，金额为6,255,437,185.66元，主要为债券投资。权益投资和基金投资均为0。银行存款和结算备付金合计占0.05%，其他各项资产占0.00% 。可见，基金以债券投资为主，符合纯债债券型基金的定位。
| 项目 | 金额 | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 6,255,437,185.66 | 99.95 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,972,760.58 | 0.05 |
| 其他各项资产 | 286,808.32 | 0.00 |
债券投资明细
按债券品种分类，中期票据公允价值为1,723,040,902.50元，占基金资产净值比例29.39%；企业短期融资券公允价值为1,383,382,961.11元，占比23.60%；金融债券公允价值为941,839,735.88元，占比16.06% 。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，232480106.IB（24建行二级资本债03BC）占比5.15% 。基金债券投资分散，降低单一债券违约风险，信用风险整体可控。
份额持有人信息：机构持有为主，赎回需关注
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数共634户，其中广发景华纯债A类328户，C类306户。机构投资者持有份额占比99.84%，为主要持有人。A类机构投资者持有份额占比99.87%，C类占比99.66% 。机构持有比例高，其大额赎回可能对基金资产运作及净值表现产生较大影响，投资者需关注机构动向。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 广发景华纯债A | 328 | 14,479,209.53 | 4,742,884,313.07 | 99.87% |
| 广发景华纯债C | 306 | 2,801,901.59 | 854,469,742.84 | 99.66% |
| 合计 | 634 | 8,843,158.69 | 5,597,354,055.91 | 99.84% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金份额总数为6,680.51份，占基金总份额比例0.0001%，其中A类1,477.92份，C类5,202.59份 。管理人从业人员持有比例极低，对基金运作影响小。
开放式基金份额变动：申购赎回活跃，规模大幅增长
本报告期内，广发景华纯债A期初基金份额总额为3,984,417,281.48份，总申购份额4,747,135,347.15份，总赎回份额3,982,371,902.98份，期末份额总额4,749,180,725.65份，增长了19.2%。广发景华纯债C期初份额83,453.15份，总申购份额1,338,762,094.86份，总赎回份额481,463,661.28份，期末份额总额857,381,886.73份，增长幅度巨大 。申购赎回活跃，反映投资者对基金关注度高。整体基金份额总额增长显著，显示基金吸引力增强，但大规模申购赎回或给基金运作带来挑战。
综合来看，广发景华纯债在2024年资产规模、盈利水平增长显著，但净值表现未达业绩比较基准。2025年债市机遇与挑战并存，投资者应关注基金投资策略调整及市场变化，结合自身风险承受能力，谨慎投资。
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